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第四節(jié)　衍生金融市場

知識點：衍生金融工具概述(重點考查內(nèi)容)

1.含義

指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格(或數(shù)值)變動的派生金融產(chǎn)品。

金融衍生品在形式上表現(xiàn)為一系列的合約，合約中載明交易品種、價格、數(shù)量、交割時間及地點等。

從交易機制上看，衍生金融工具主要有遠期、期貨、期權(quán)、互換等品種。

2.特點

(1)跨期性

未來交易或選擇是否交易的合約

(2)杠桿性

只需要支付少量保證金或權(quán)利金

(3)聯(lián)動性

其價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系，規(guī)則變動

(4)高風(fēng)險性

交易的后果取決于交易者對基礎(chǔ)工具未來價格的預(yù)測和判斷的準確程度

知識點：金融遠期合約

1.定義：指交易雙方約定在未來某一確定時間，按事先商定的價格，以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約。

主要有：遠期外匯合約、遠期利率協(xié)議、遠期股票合約等。

2.遠期利率協(xié)議是買賣雙方同意在未來一定時間(清算日)，以商定的名義本金和期限為基礎(chǔ)，由一方將協(xié)定利率與參照利率之間差額的貼現(xiàn)額度付給另一方的協(xié)議。

3.遠期利率協(xié)議最重要的功能在于通過固定將來實際支付的利率而避免了利率變動風(fēng)險。

知識點：金融期權(quán)

(一)期權(quán)(選擇權(quán))

賦予其購買者在規(guī)定期限內(nèi)按交易雙方約定的價格買進或賣出一定數(shù)量某種特定商品的權(quán)利。

這種交易的直接對象并不是某種特定商品，而是買賣某種特定商品的權(quán)利。

當這種特定商品是貨幣、股票、債券以及貨幣期貨合約、股票指數(shù)期貨合約等金融資產(chǎn)時，此時期權(quán)即為金融期權(quán)。

(二)影響期權(quán)價格(期權(quán)費)的主要因素

1.期權(quán)合同的有效期長短：正比例關(guān)系

2.證券行情的變化趨勢：行情看漲，則看漲期權(quán)價格高、看跌期權(quán)價格低

3.不同證券價格的波動程度(正比)

【真題·單選】投資者擔心利率上升給自己帶來損失時可通過(　)進行套期保值，以便將未來借款利率固定在某一水平上。

A.貨幣互換

B.賣出利率期貨

C.買入遠期利率協(xié)議

D.賣出利率期權(quán)

『正確答案』C

『答案解析』本題考查金融遠期合約。遠期利率協(xié)議最重要的功能在于通過固定將來實際支付的利率而避免了利率變動風(fēng)險。

【例題·多選】關(guān)于期權(quán)及期權(quán)費的說法，正確的有(　)。

A.期權(quán)購買者要向期權(quán)出售者支付期權(quán)費

B.期權(quán)費與合同期限負相關(guān)

C.行情看漲時看漲期權(quán)的價格下降

D.期權(quán)購買者有權(quán)行使期權(quán)

E.期權(quán)出售者有權(quán)不行使期權(quán)

『正確答案』AD

『答案解析』期權(quán)購買者要向期權(quán)出售者支付期權(quán)費，期權(quán)購買者有權(quán)行使期權(quán)。

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