《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識》第二部分 企業(yè)財(cái)務(wù)管理

第四章籌資決策管理

第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策

知識點(diǎn)一、資本結(jié)構(gòu)決策的意義

(一)涵義

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。

(二)資本結(jié)構(gòu)決策的意義

1、合理安排資本結(jié)構(gòu)可以降低企業(yè)的綜合資本成本;

2、合理安排資本結(jié)構(gòu)可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益;

3、合理安排資本結(jié)構(gòu)可以增加公司的價值。

知識點(diǎn)二、資本結(jié)構(gòu)的決策方法

(一)每股收益無差別點(diǎn)分析法

息稅前利潤(EBIT)—每股收益(EPS)分析法

每股收益無差別點(diǎn)EBIT*的計(jì)算公式：

[(EBIT*—Ib)×(1—T)—Dp] /Nb=[(EBIT*—Ie)×(1—T)—Dp] /Ne

決策：

(1)當(dāng)預(yù)計(jì)EBIT大于EBIT*時，債務(wù)籌資更優(yōu)

(2)當(dāng)預(yù)計(jì)EBIT小于EBIT*時，股權(quán)籌資更優(yōu)

(二)比較資本成本法.測算籌資組合的綜合資本成本進(jìn)行比較

知識點(diǎn)三、影響資本結(jié)構(gòu)的定性因素分析

影響因素：正業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)、投資者動機(jī)、債權(quán)人態(tài)度、經(jīng)營者行為、企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力、稅收政策和行業(yè)差異等。