2015初級審計師《審計專業(yè)相關知識》復習:折現(xiàn)方法
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2015初級審計師《審計專業(yè)相關知識》復習資料匯總(二)
折現(xiàn)方法――考慮貨幣時間價值
1.凈現(xiàn)值法
1)計算：項目投產(chǎn)后現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值減去初始投資現(xiàn)金流量現(xiàn)值的差額。
?、俪跏纪顿Y分期發(fā)生
②初始投資在0時點上一次發(fā)生
2)決策規(guī)則
|
單一方案或非互斥 |
凈現(xiàn)值≥0，表明：預期收益率（內部報酬率）≥必要報酬率，則項目可取 |
|
互斥方案 |
凈現(xiàn)值為正并且最大的方案 |
3)優(yōu)缺點
|
優(yōu)點 |
充分考慮了時間價值 |
|
缺陷 |
不能反映投資項目的實際報酬率水平，不易理解 |
2.內部報酬率法
1)含義
?、倏紤]貨幣時間價值基礎上計算出的項目可望達到的投資報酬率;
②使“項目的凈現(xiàn)值=0”的折現(xiàn)率。
「注意」債券(或股票)的投資收益率，就是債券(或股票)投資的內部報酬率。
2)計算
?、倩舅悸罚涸谝阎獌衄F(xiàn)值=0的基礎上，在初始投資、未來現(xiàn)金流量、項目期限一定的條件下，求解折現(xiàn)率。
?、诓僮鞣椒ǎ喝粝噜彽膬蓚€折現(xiàn)率(K+和K-，且K+
3)決策規(guī)則
|
單一方案或非互斥 |
內部報酬率≥必要報酬率（即：凈現(xiàn)值≥0） |
|
互斥方案 |
內部報酬率超過必要報酬率并且最高 |
4)優(yōu)缺點
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優(yōu)點 |
充分考慮了時間價值 |
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缺陷 |
計算復雜 |
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