編輯推薦：2021年期貨從業(yè)資格備考知識點匯總

(一)3個基本因素：宏觀經濟和證券市場運行狀況、行業(yè)前景、公司經營狀況

(二)對3個基本因素的分析，稱為“基本分析”、“基本面分析”

1、公司經營狀況

(1)公司治理水平和管理層質量

(2)公司競爭力

SWOT分析：Strength優(yōu)勢、Weaknesses劣勢、Opportunities機會、Threats威脅

(3)財務狀況：三性分析

①盈利性：最常用的指標是每股收益和凈資產收益率

a每股收益=凈利潤/股份總數

b凈資產收益率=凈利潤/凈資產

c盈利水平高的公司股票稱為“績優(yōu)股”，未來營利增長趨勢強的公司

d股票稱為“高增長型股票”

②安全性：償還債務避免破產的特性

杠桿比率：總資產/凈資產

③流動性：流動性強的公司抗風險能力強

杜邦公式：三性的內在聯(lián)系

凈資產收益率=凈利潤/凈資產=銷售利潤率×資產周轉率×杠桿比率

銷售利潤率=凈利潤/銷售收入

資產周轉率=銷售收入/總資產

杠桿比率=總資產/凈資產

(4)公司改組或合并

2、行業(yè)與部門因素

(1)行業(yè)分類

行業(yè)分類的標準是公司收入或利潤的來源比重

分類標準有：證監(jiān)會《上市公司行業(yè)分類指引》、國家統(tǒng)計局《行業(yè)分布標準》、摩根斯坦利和標準普爾《全球行業(yè)分類標準》

(2)行業(yè)分析因素：包括定性因素和定量因素

①行業(yè)或產業(yè)競爭結構

②行業(yè)可持續(xù)性

③抗外部沖擊的能力

④監(jiān)管與稅收待遇

⑤勞資關系

⑥財務與融資問題

⑦行業(yè)估值水平

(3)行業(yè)生命周期

產業(yè)周期理論：任何行業(yè)都要經歷幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期4個階段

3、宏觀經濟和政策因素

宏觀經濟影響股票價格的特點：波及范圍廣、干擾程度深、作用機制復雜、股價波動幅度較大

(1)經濟增長

(2)經濟周期循環(huán)

①景氣循環(huán)：高漲、衰退、蕭條、復蘇4個階段

②景氣循環(huán)從根本上決定了股票價格的長期變動趨勢

③股票價格的變動要比經濟景氣循環(huán)早4-6個月，是經濟周期變動的“先導性指標”

(3)貨幣政策

①央行采用存款準備金制度、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務等貨幣政策手段調控貨幣供應量

②放松銀根：增加貨幣供應，資金面寬松，促使股價上升

③收緊銀根：減少貨幣供應，資金面吃緊，股價下跌

(4)財政政策：財政政策對股票價格的影響有4個方面

①擴大財政赤字、發(fā)行國債刺激經濟發(fā)展

②調節(jié)稅率影響企業(yè)利潤和股息

③干預資本市場稅率，如利息稅、資本利得稅、印花稅

④國債發(fā)行量會改變證券供應和資金需求

(5)市場利率

①利率提高，利息負擔加重，公司凈利潤和股息減少，股票價格下降

②利率提高，固定收益類金融工具收益增加，股票需求減少，股價下降

③利率提高，投資者融資成本增加，股票需求減少，股價下降

(6)通貨膨脹：既有刺激股票市場作用，又有抑制股票市場作用

①通貨膨脹之初，產品價格上升和存貨增值，公司利潤和股息增加，股價上漲

②通貨膨脹中，股東實際股息收入下降，公司會增加派息使股息名義收入增加，

③股價上漲；通貨膨脹導致債券風險增加，股票需求增大，股價上漲

④通貨膨脹嚴重時，公司各項成本增加利潤減少，股價下降

(7)匯率變化

①匯率下降，本幣升值，不利出口而利進口，境外資本流入，國內資本市場流動性增加

②匯率上升，本幣貶值，不利進口而利出口，境內資本流出，國內資本市場流動性下降

(8)國際收支狀況

國際收支逆差，政府將提高國內利率和匯率，股價下跌

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