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　　一、(單項(xiàng)選擇題(本題共60個(gè)小題。在每題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，只有1項(xiàng)最符合題目要求，請(qǐng)將正確選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi)。)

　　1.套利者關(guān)心和研究的只是(　　)。

　　A.單一合約的價(jià)格

　　B.單一合約的漲跌

　　C.不同合約之間的價(jià)差

　　D.不同合約的絕對(duì)價(jià)格

　　2.期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者是(　　)。

　　A.其他套期保值者

　　B.期貨結(jié)算部門

　　C.期貨投機(jī)者、套利者

　　D.期貨交易所

　　3.世界上第一個(gè)現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)是(　　)。

　　A.美國(guó)期貨交易所結(jié)算公司

　　B.芝加哥期貨交易所結(jié)算公司

　　C.東京期貨交易所結(jié)算公司

　　D.倫敦期貨交易所結(jié)算公司

　　4.收盤價(jià)在移動(dòng)平均線之下運(yùn)動(dòng)，回升時(shí)未超越移動(dòng)平均線，且移動(dòng)平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢(shì)，是(　　)。

　　A.賣出時(shí)機(jī)

　　B.買入時(shí)機(jī)

　　C.增倉(cāng)時(shí)機(jī)

　　D.減倉(cāng)時(shí)機(jī)

　　5.在我國(guó)，批準(zhǔn)設(shè)立期貨公司的機(jī)構(gòu)是(　　)。

　　A.期貨交易所

　　B.期貨結(jié)算部門

　　C.中國(guó)人民銀行

　　D.國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

　　6.期貨合約是在(　　)的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。

　　A.互換合約

　　B.期權(quán)合約

　　C.調(diào)期合約

　　D.現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約

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　　7.我國(guó)期貨交易所中由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格是(　　)。

　　A.收盤價(jià)

　　B.開盤價(jià)

　　C.開盤價(jià)和收盤價(jià)

　　D.以上都不對(duì)

　　8.某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時(shí)點(diǎn)，該期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格大于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，則在此時(shí)該期權(quán)是一份(　　)。

　　A.實(shí)值期權(quán)

　　B.虛值期權(quán)

　　C.平值期權(quán)

　　D.零值期權(quán)

　　9.中國(guó)香港的期貨交易市場(chǎng)適用的法律是(　　)。

　　A.國(guó)務(wù)院發(fā)布的《期貨交易管理?xiàng)l例》

　　B.中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)發(fā)布的《期貨交易管理辦法》

　　C.中國(guó)香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券及期貨條例》

　　D.中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《證券及期貨條例》

　　10.期貨實(shí)現(xiàn)電子和網(wǎng)絡(luò)化交易方式之后，(　　)成為期貨交易發(fā)展的一個(gè)方向。

　　A.公司化改制

　　B.上市

　　C.公司化和上市

　　D.聯(lián)合和合并

　　11.關(guān)于期權(quán)的水平套利組合，下列說法中正確的是(　　)。

　　A.期權(quán)的到期月份不同

　　B.期權(quán)的買賣方向相同

　　C.期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格不同

　　D.期權(quán)的類型不同

　　12.期貨合約價(jià)格的形成方式主要有(　　)。

　　A.連續(xù)競(jìng)價(jià)方式和公開喊價(jià)方式

　　B.計(jì)算機(jī)撮合成交方式和集合競(jìng)價(jià)制

　　C.公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式

　　D.連續(xù)競(jìng)價(jià)方式和一節(jié)一價(jià)制

　　13.某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費(fèi)為c，執(zhí)行價(jià)格為X，則當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為(　　)，該投資者不賠不賺。

　　A.X+C

　　B.X-C，

　　C.C-X

　　D.C

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　　14.某投資者買進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分/蒲式耳。賣出執(zhí)行價(jià)格為290美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為(　　)美分/蒲式耳。

　　A.290

　　B.284

　　C.280

　　D.276

　　15.基差受地區(qū)差價(jià)的影響，反映在(　　)上。

　　A.運(yùn)費(fèi)差價(jià)

　　B.交割手續(xù)費(fèi)

　　C.地方稅務(wù)

　　D.商品品級(jí)

　　16.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的代替作用，使期貨交易能夠以獨(dú)有的(　　)方式免除合約履約義務(wù)。

　　A.實(shí)物交割

　　B.現(xiàn)金結(jié)算交割

　　C.對(duì)沖平倉(cāng)

　　D.套利投機(jī)

　　17.股票指數(shù)期貨是為適應(yīng)人們管理股市風(fēng)險(xiǎn)，尤其是(　　)的需要而產(chǎn)生的。

　　A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　B.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　C.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　D.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

　　18.艾略特波浪理論最大的不足是(　　)。

　　A.應(yīng)用上比較困難

　　B.一個(gè)完整周期的規(guī)模太長(zhǎng)

　　C.面對(duì)同一個(gè)形態(tài)，不同的人會(huì)有不同的做法

　　D.不能通過計(jì)算得出各個(gè)波浪之間的相互關(guān)系

　　19.在進(jìn)行期權(quán)交易的時(shí)候，需要支付保證金的是(　　)。

　　A.期權(quán)多頭方

　　B.期權(quán)空頭方

　　C.期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方

　　D.都不用支付

　　20.美國(guó)(　　)國(guó)債通常是附有息票的附息國(guó)債。

　　A.短期

　　B.中期

　　C.長(zhǎng)期

　　D.中、長(zhǎng)期

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　　答案解析

　　1.C【解析】套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。所以套利者只關(guān)心不同合約之間的價(jià)差。

　　2.C【解析】套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者、套利者正是期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者。

　　3.B【解析】1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)就產(chǎn)生了。

　　4.A【解析】收盤價(jià)在移動(dòng)平均線之下運(yùn)動(dòng)，回升時(shí)未超越移動(dòng)平均線，且移動(dòng)平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢(shì)，是賣出時(shí)機(jī)。

　　5.D【解析】《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國(guó)公司法》和本條例規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營(yíng)期貨業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。設(shè)立期貨公司，應(yīng)當(dāng)經(jīng)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，并在公司登記機(jī)關(guān)登記注冊(cè)。

　　6.D【解析】期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標(biāo)準(zhǔn)化。

　　7.B【解析】開盤價(jià)由集合竟價(jià)產(chǎn)生。

　　8.A【解析】實(shí)值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流;平值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零;虛值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負(fù)的現(xiàn)金流。對(duì)于看漲期權(quán)，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格》協(xié)定價(jià)格時(shí)，為實(shí)值期權(quán)，即本題中的期權(quán)為實(shí)值期權(quán)。

　　9.C【解析】中國(guó)香港證券及期貨市場(chǎng)的主要監(jiān)管者是證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)(證監(jiān)會(huì))。中國(guó)香港證監(jiān)會(huì)是1989年根據(jù)《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)條例》成立的獨(dú)立法定監(jiān)管機(jī)關(guān)?！蹲C監(jiān)會(huì)條例》以及另外九條與證券及期貨相關(guān)的條例已經(jīng)整合為《證券及期貨條例》，并于2003年4月1日生效。中國(guó)香港證監(jiān)會(huì)的職能是執(zhí)行監(jiān)管證券及期貨市場(chǎng)的條例及促進(jìn)與鼓勵(lì)證券期貨市場(chǎng)的發(fā)展。

　　10.C【解析】全球進(jìn)入電子和網(wǎng)絡(luò)化全天候交易時(shí)代后，公司化改制和上市成為期貨交易所發(fā)展的一個(gè)方向。

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　　11.A【解析】水平套利是指買進(jìn)和賣出敲定價(jià)格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)合約的套利方式。

　　12.C【解析】期貨合約價(jià)格的形成方式主要有公開喊價(jià)方式和計(jì)算機(jī)撮合成交方式;連續(xù)競(jìng)價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制是公開喊價(jià)方式的兩種形式。

　　13.B【解析】買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為x―C，此時(shí)投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時(shí)支付的期權(quán)費(fèi)。

　　14.B【解析】該投資者采用的是多頭看漲期權(quán)垂直套利，凈權(quán)利金為4，損益平衡點(diǎn)=280+4=284。

　　15.A【解析】如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點(diǎn)的不一致，則該基差的大小就會(huì)反映兩地間的運(yùn)費(fèi)差價(jià)。

　　16.C【解析】對(duì)沖平倉(cāng)是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)中，對(duì)沖平倉(cāng)作為免除合約履行的一種獨(dú)有的方式而存在。

　　17.A【解析】雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但卻對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，它通過與股票市場(chǎng)指數(shù)的期保值或?qū)_交易，來實(shí)現(xiàn)對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。

　　18.A【解析】艾略特波浪理論最大的不足是對(duì)浪的級(jí)別難以判斷，也就是應(yīng)用起來比較困難;其中C、D選項(xiàng)都是應(yīng)用上比較困難的體現(xiàn)。

　　19.B【解析】由于期權(quán)的空頭承擔(dān)著無限的義務(wù)，所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。

　　20.D【解析】美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債通常是附有息票的附息國(guó)債。

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