(二)投資收益率$lesson$

　　投資收益率是指投資方案建成達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。它表明投資方案正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與投資總額的比率。

　　1計(jì)算公式

　　投資收益率R=年凈收益或年平均凈收益/投資總額

　　2.評(píng)價(jià)準(zhǔn)則

　　將計(jì)算出的投資收益率(R)與所確定的基準(zhǔn)投資收益率(Rc)進(jìn)行比較：

　　(1)若R>Rc，則方案在經(jīng)濟(jì)上可以考慮接受;

　　(2)若R　　3.投資收益率的應(yīng)用指標(biāo)、

　　根據(jù)分析目的的不同，投資收益率又具體分為：總投資利潤(rùn)率(R。)和自有投資利潤(rùn)率(Re)。

　　(1)總投資利潤(rùn)率(R。)

　　R。=(F+Y)/K

　　式中F-一正常年銷售利潤(rùn)(銷售利潤(rùn)一銷售收人一經(jīng)營(yíng)成本一折舊費(fèi)一攤銷費(fèi)一稅金一利息);

　　Y-正常年貸款利息;

　　K-總投資(包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金)

　　(2)自有投資利潤(rùn)率(Re))

　　Re=F/Q

　　式中Q―自有資金。

　　式中所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，均可從相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得。

　　4.投資收益率(R)指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與不足

　　投資收益率(R)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性;指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)，換句話說(shuō)，就是正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，如何確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠。

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