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【考點6】貨幣政策傳導機制

貨幣政策傳導機制：是指中央銀行根據(jù)貨幣政策目標，運用貨幣政策工具，通過金融機構(gòu)的經(jīng)營活動和金融市場進行傳導，進而影響企業(yè)和家庭的生產(chǎn)、投資和消費等行為，最終對總需求和經(jīng)濟運行產(chǎn)生影響的過程。

以擴張性貨幣政策為例：當貨幣量增加的時候，會影響什么?

(一)傳統(tǒng)的利率渠道

貨幣供應量的增加會降低利率，借貸成本下降；促使企業(yè)增加投資支出和消費者增加對耐用品的消費支出；投資和消費的增加會引起社會總需求增加；總產(chǎn)出增加

(二)信貸渠道

貨幣政策工具通過調(diào)控貨幣供應量的增加和減少，影響到銀行規(guī)模和結(jié)構(gòu)的變化，如果貨幣供應量增加，會使銀行體系可貸資金增加，貸款隨之增加，企業(yè)增加投資支出，產(chǎn)出增加。

(三)資產(chǎn)價格渠道

資產(chǎn)價格渠道是指貨幣政策的變化引起資產(chǎn)價格的變化，進而對外觀經(jīng)濟主體的投資和消費產(chǎn)生影響。

托賓q理論的“托賓效應”

q值是指企業(yè)的市場價值與資本的重置成本之比，q值同投資支出存在正相關(guān)關(guān)系。股票價格上漲，q值增大，企業(yè)愿意增加投資，全社會總產(chǎn)出增加

莫迪利安尼的“消費財富效應”

股票價格上漲，公眾持有以股票市值計算的個人財富變動，影響其消費

(四)匯率渠道(國際貿(mào)易渠道)

匯率渠道也稱國際貿(mào)易渠道，是指貨幣政策的變動通過對貨幣供應量影響匯率，進而對凈出口的影響。如果貨幣量增加，則會影響本國貨幣貶值，使凈出口增加，商品需求增加，最終導致總產(chǎn)出增加。

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