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第四章　項目可行性研究報告

第三節(jié)　不同行業(yè)、類別項目可行性研究報告?zhèn)戎攸c

一、政府投資項目

還應包括：

1.政府投資的必要性;

2.項目實施代建制方案;

3.政府投資的投資方式;

4.對沒有營業(yè)收入或收入不足以彌補運營成本的公益性項目，分析、研究政府提供補貼的方式和數(shù)額;

5.PPP項目，推算政府介入的條件和給予的優(yōu)惠。

二、不同行業(yè)項目

1.水利水電項目：經(jīng)濟分析為主，財務分析為輔;財務分析的目的是測算提出需要國家補助的資金數(shù)額和需要采取的經(jīng)濟優(yōu)惠政策;庫區(qū)淹沒和移民安置。

2.交通運輸項目：社會評價;搬遷和移民安置。

3.農(nóng)業(yè)開發(fā)項目：分項目層和經(jīng)營層。

4.文教衛(wèi)生項目：以經(jīng)濟分析為主，常用方法有最小成本分析、經(jīng)濟費用效果分析。

5.資源開發(fā)項目：資源開發(fā)利用的條件

6.城市基礎設施、公共建設項目和房地產(chǎn)項目

公共建設項目：強調(diào)投資效果分析，及財務的可持續(xù)性分析;比較適合PPP模式。

三、資本運作項目

1.并購項目研究重點

(1)并購企業(yè)情況

(2)并購企業(yè)價值評估：基礎價值、內(nèi)在價值和戰(zhàn)略價值

(3)并購成本

(4)并購的效益：

企業(yè)自身的效益：資本經(jīng)營效益、市場增加值和經(jīng)濟增加值(P167)

企業(yè)整體協(xié)同效益：財務協(xié)同效應和經(jīng)營協(xié)同效應

2.BOT項目研究重點

政治法律因素;

競爭因素：業(yè)內(nèi)競爭、新的競爭者加入、替代品的競爭;

消費者需求;

盈利預測;

盈利穩(wěn)定性的估計：經(jīng)營比率=經(jīng)營現(xiàn)金流量變化百分比/銷售額變化百分比;

項目回報率：除IRR外，還采用PI=凈現(xiàn)值/投資。

3.風險投資項目

(1)特點

一種早期投資：價值主要體現(xiàn)為權(quán)益的增值;

高風險，高回報;

期限較短;

投資回報主要來源于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營利潤或股權(quán)的轉(zhuǎn)讓;

多投向于高技術產(chǎn)業(yè)和高速成長的項目。

(2)研究重點

注重企業(yè)的潛在價值;

注重項目的成長性;

注重管理團隊的能力;

具有獨特的評價指標。

四、非經(jīng)營性項目

1.概念：不收取費用或只收取少量費用。

2.財務分析目的

采取措施使其能維持運營，發(fā)揮功能。

有的是尋求融資方案;很多是進行方案比選。

3.財務分析要求

(1)不同項目情況不同

①對沒有營業(yè)收入的項目，不需進行盈利能力分析。

②對有營業(yè)收入的項目，根據(jù)收入抵補支出的不同程度區(qū)別對待：抵補順序：支付運營維護成本、繳納流轉(zhuǎn)稅、償還借款利息、計提折舊和償還借款本金。

第一種：財務生存能力分析，長期政府補貼可行性

第二種：償債能力分析和生存能力分析，有限補貼的可行性

第三種：與一般項目基本相同

(2)對收費項目應合理確定提供服務的收費價格

與消費者承受能力和支付意愿以及政府發(fā)布的指導價格進行對比;倒推服務收費價格。

(3)效益難以貨幣化的非經(jīng)營性項目

采用效果費用比或費用效果比進行方案比選。

比選要求：增量指標

比選指標：單位功能建設投資、單位功能運營費用

(缺陷：分別計算沒有全面比較;沒考慮整個計算期，未考慮資金時間價值)