第二部分 企業(yè)財務管理

第三節(jié) 投資風險報酬

知識點一、投資風險與報酬的關系

投資風險與報酬的基本關系：投資風險與投資風險報酬率存在著一定的對應關系。無風險投資報酬率、投資風險報酬率與投資報酬率的基本關系可表示為：

投資報酬率=無風險投資報酬率+投資風險報酬率

知識點二、單項投資風險報酬率的衡量

因承擔單項投資風險而獲得的風險報酬率就稱為單項投資風險報酬率。

(一)期望報酬率

期望報酬率是投資的各種可能報酬率按其概率進行加權平均計算得到的。

(二)方差、標準離差和標準離差率

1、方差。方差是各種可能結果偏離期望值的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。

2、標準離差-反映投資風險程度

標準離差則是方差的平方根。一般來說，標準離差越小，風險也就越小;反之標準離差越大則風險越大。

3、標準離差率-反映投資風險程度

標準離差率是某隨機變量標準離差相對該隨機變量期望值的比率。

(三)風險報酬率和投資報酬率

1、風險報酬率： RR=bV

其中：RR為風險報酬率;b為風險報酬系數(shù);V為標準離差率。

2、投資的報酬率為：K=RF+RR=RF+bV

其中：K——投資報酬率;RF——無風險報酬率。

一般把短期政府債券(如短期國庫券)報酬率作為無風險報酬率;

知識點三、投資組合風險報酬率的衡量

投資組合即組合投資，指企業(yè)同時投資于兩項以上的證券或項目所構成的投資組合

(一)投資組合風險類型分析

投資組合的總風險分為可分散風險(非系統(tǒng)性風險)和不可分散風險(系統(tǒng)性風險)兩種類型。

1、可分散風險與相關系數(shù)

可分散風險：指某些因素(內因)引起證券市場上特定證券報酬波動的可能性。

相關系數(shù)：反映投資組合中不同證券之間風險相關程度的指標，采用協(xié)方差來表示。