《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》第二部分 企業(yè)財(cái)務(wù)管理

第四章籌資決策管理

第一節(jié) 長期籌資方式

知識(shí)點(diǎn)一、股權(quán)性籌資

(一)投入資本籌資——吸收直接投資

1.優(yōu)點(diǎn)

投入資本籌資屬于股權(quán)籌資，它能提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。

投入資本籌資不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。

2.缺點(diǎn)?；I資成本較高;非貨幣資產(chǎn)的估價(jià)較難;由于沒有證券為媒介，產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不清，也不便于產(chǎn)權(quán)交易。

(二)發(fā)行普通股籌資——股份公司籌集資本的主要方式

1.優(yōu)點(diǎn)

形成穩(wěn)定而長期占用的資本，有利于增強(qiáng)公司實(shí)力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ);資本使用風(fēng)險(xiǎn)小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn);數(shù)額較大等等。

2.缺點(diǎn)

籌資成本高;直接影響或削弱原股東對(duì)公司的控制權(quán);

股票發(fā)行過量會(huì)直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價(jià)上揚(yáng)。

(三)留存收益籌資

(2)優(yōu)點(diǎn)：資本成本較普通股低;保持原有股東的控制權(quán)

(3)缺點(diǎn)：籌資規(guī)模有限;留存收益比例高低受股東限制

知識(shí)點(diǎn)二、債權(quán)性籌資

(一)發(fā)行債券籌資

(1)價(jià)格影響因素：債券面額、票面利率、市場利率、債券期限等。

(2)債券定價(jià)基礎(chǔ)：債券的投資價(jià)值——由債券到期還本面額按市場利率折現(xiàn)的現(xiàn)值與債券各期債息的現(xiàn)值兩部分組成。

(二)長期借款籌資

(1)種類：抵押借款和信用借款。

(2)長期借款協(xié)議保護(hù)性條款：

一般保護(hù)性條款——流動(dòng)資本要求、紅利與股票回購的現(xiàn)金限制、資本支出限制、其他債務(wù)限制

特殊性保護(hù)性條款——貸款?？顚Ｓ?、不準(zhǔn)企業(yè)過多的對(duì)外投資;限制高管的工資與獎(jiǎng)金支出等

(三)融資租賃

融資租賃是由出租入(租賃公司)按照承租人(承租企業(yè))的要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。

分類：直接租賃、售后回租和桿杠租賃三種。

知識(shí)點(diǎn)三、混合性籌資

(一)可轉(zhuǎn)換債券籌資

轉(zhuǎn)換率：一定面額的可轉(zhuǎn)換債券與公司股票之間的轉(zhuǎn)換比例。

(二)認(rèn)股權(quán)證籌資

公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票的一種買入期權(quán)，既可以單獨(dú)發(fā)行，也可以依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行。

認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值：只有在股票市場價(jià)格上升的條件下才具有價(jià)值認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值=N×P-E