單選題

1.上市公司發(fā)放股票股利不可能導(dǎo)致的結(jié)果有()

A.公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化

B.公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化

C.公司每股利潤下降

D.公司股份總額發(fā)生變化

[答案]B

[解析]考察股份制企業(yè)利潤分配發(fā)放股票股利，不會(huì)對(duì)公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響，但會(huì)發(fā)生資金在各股東權(quán)益項(xiàng)目間的再分配。發(fā)放股票股利后，若盈利總額不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股利潤下降;但又由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持股票的市場價(jià)值總額仍保持不變。同時(shí)，公司股份總額即總股數(shù)在增加。

2.發(fā)行融資券應(yīng)當(dāng)符合的條件中，錯(cuò)誤的有()

A.融資券發(fā)行的利率、發(fā)行價(jià)格和所涉費(fèi)率由企業(yè)根據(jù)自身情況決定

B.融資券的發(fā)行須在中央結(jié)算公司采用實(shí)名記賬方式登記

C.融資券的發(fā)行應(yīng)有符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷

D.發(fā)行人為非金融企業(yè)，發(fā)行企業(yè)應(yīng)經(jīng)過要求的信用評(píng)級(jí)，并向銀行間債券市場公示

[答案]A

[解析]考察流動(dòng)負(fù)債管理選項(xiàng)A，融資券發(fā)行的利率、發(fā)行價(jià)格和所涉費(fèi)率以市場化方式確定。

3.某股票上一年每股現(xiàn)金股利為3元，預(yù)計(jì)年增長率為6%，如果投資該股票的必要報(bào)酬率為10%，則該股票的估值為()。

A.70元

B.100.5元

C.75元

D.79.5 元

[答案]D

[解析]3×(1+6%)/(10%-6%)=79.5元

4.每期都支付穩(wěn)定的較低的正常股利額，當(dāng)企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。這種股利政策是()

A.剩余股利政策

B.穩(wěn)定增長股利政策

C.固定股利支付率股利政策

D.低正常股利加額外股利政策

[答案]D

[解析]考察股份制企業(yè)利潤分配低正常股利加額外股利政策是一種介于穩(wěn)定股利政策與變動(dòng)股利政策之間的折中的股利政策。這種股利政策每期都支付穩(wěn)定的較低的正常股利額，當(dāng)企業(yè)盈利較多時(shí)，再根據(jù)實(shí)際情況發(fā)放額外股利。

5.在股利收入與資本利得之間，投資者更傾向于前者，反映這一觀點(diǎn)的股利理論是()

A.一鳥在手論

B.信息傳播論

C.假設(shè)排除論

D.稅差理論

[答案]A

[解析]考察利潤管理一鳥在手論認(rèn)為，在股利收入與資本利得之間，投資者更傾向于前者。因?yàn)楣衫乾F(xiàn)實(shí)的有把握的收益，而股票價(jià)格的上升與下跌具有較大的不確定性，與股利收入相比風(fēng)險(xiǎn)更大。因此，投資者更愿意購買能支付較高股利的公司股票，這樣，股利政策必 會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生影響。

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