初級銀行《個人理財》難點點撥4.1章
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編輯推薦：2016年下半年初級銀行從業(yè)資格考試真題《個人理財》
考點1 銀行理財產品概述
1.銀行理財產品要素類型
銀行理財產品要素包含的信息可以分為三大類：產品開發(fā)主體信息、產品目標客戶信息和產品特征信息。
產品開發(fā)主體信息包括發(fā)行人、托管機構和投資顧問等與產品開發(fā)相關的主體;產品目標客戶信息是產品的銷售對象，包括適合的客戶群特征：產品特征信息包括產品標的資產類型、風險等級、委托幣種、產品結構收益類型等。
2.銀行理財產品發(fā)展概述
(1)萌芽階段：2005年11月之前。這一階段的主要特點是產品發(fā)售數(shù)量較少、產品類型單一和資金規(guī)模較小等。
從2004年開始.各家銀行陸續(xù)推出了自己的理財產品，此時的產品結構、內涵都比較簡單，基本就是銀行以投資門檻、流動性為條件，出讓自己的一部分低風險投資收益給客戶。
2005年年初.出現(xiàn)了國內首款人民幣結構性理財產品.以人民幣本金投資，利用海外成熟的金融市場分享國際市場金融產品的收益。
(2)發(fā)展階段：2005年11月至2008年中期。
這一階段的主要特點是產品數(shù)量飆升.產品類型日益豐富和資金規(guī)模屢創(chuàng)新高等。
2005年11月正式實施的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務風險管理指引》的頒布為劃分標志，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務監(jiān)管框架逐步確立。
(3)規(guī)范階段：2008年中期至2011年年底。
這一階段的主要特點是受全球金融危機影響.理財產品零/負收益和展望事件的不斷展露.法律法規(guī)的密集出臺等。隨著發(fā)行產品研發(fā)能力的不斷提高和監(jiān)管力度的不斷加大，銀行理財產品市場定將逐步走向成熟發(fā)展之路。
(4)改革和深化發(fā)展階段：2012年至今。
隨著《商業(yè)銀行理財產品銷售管理辦法》的頒布實施在理財產品銷售規(guī)范化方面得到了較大提高。這一階段在對銀行理財產品投資方面加強了監(jiān)管。2013年3月銀監(jiān)會下發(fā)了《關于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務投資運作有關問題的通知》，規(guī)范了銀行理財產品在非標準化債權資產領域的投資行為.要求商業(yè)銀行實現(xiàn)每個理財產品與所投資資產(標的物)的對應。
難點點撥
在理財產品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權管理資金，投資收益與風險由客戶或客戶與銀行按照約定方式雙方承擔。銀行理財產品是商業(yè)銀行綜合理財服務的一部分。
備考提示
該考點需要考生大致了解我國銀行理財產品發(fā)展的四個階段，以及各階段的標志性事件即可。
典型例題.判斷
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考點2 銀行理財產品分類、特點及風險
1.銀行理財產品分類
根據(jù)幣種不同，理財產品一般包括人民幣理財產品和外幣理財產品兩大類。
2.部分銀行理財產品簡介
(1)貨幣型理財產品。
①貨幣型理財產品概念。貨幣型理財產品是投資于貨幣市場的銀行理財產品。它主要投資于信用級別較高、流動性較好的金融工具，包括國債、金融債、中央銀行票據(jù)、債券回購，高信用級別的企業(yè)債、公司債、短期融資券等其他金融工具。這些金融工具的市場價格與利率高度相關，屬于掛鉤利率類理財產品。
?、谪泿判屠碡敭a品的特點。投資期短，資金贖回靈活，本金、收益安全性高等，該類產品通常被作為活期存款的替代品。
③貨幣型理財產品的風險。由于貨幣型理財產品的投資方向是具有高信用級別的中短期金融工具，所以其信用風險低，流動性風險小，屬于保守、穩(wěn)健型產品。
(2)債券型理財產品。
①債券型理財產品的定義。債券型理財產品是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對象的銀行理財產品。與貨幣型理財產品類似，債券型理財產品也屬于掛鉤利率類理財產品。
?、趥屠碡敭a品的特點。產品結構簡單、投資風險小、客戶預期收益穩(wěn)定;債券型理財產品的市場認知度高.客戶容易理解。
?、蹅屠碡敭a品的收益及風險特征。投資風險較低.收益也不高，屬于保守、穩(wěn)健型產品。購買債券型理財產品面臨的最大風險來自利率風險、匯率風險和流動性風險。
?、軅屠碡敭a品的投資方向。債券型理財產品資金主要投向銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債市場。銀行募集客戶資金.進行統(tǒng)一投資.產品到期之后向客戶一次性歸還本金和收益。
(3)股票類理財產品。
股票(或股權)類理財產品品種比較多，其中包括商業(yè)銀行推出的一些FOF(基金中的基金)產品、私募理財產品等，這些產品都是部分或者全部投資于股票(或股權)的理財產品，風險相對較大。
(4)組合投資類理財產品。
?、俳M合投資類理財產品概念。組合投資類理財產品通常投資于多種資產組成的資產組合或資產池，其中包括：債券、票據(jù)、債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購信托計劃、信貸資產以及他行理財產品等多種投資品種.同時發(fā)行主體往往采用動態(tài)的投資組合管理方法和資產負債管理方法對資產池進行管理。
?、呓M合投資類理財產品兩大突破。一是突破了理財產品投資渠道狹窄的限制，進行多種組合投資，甚至可以跨多個市場進行投資：二是突破了銀行理財產品間歇性銷售的形式，組合投資類理財產品可以滾動發(fā)行和連續(xù)銷售。
?、劢M合投資類理財產品的優(yōu)勢。
產品期限覆蓋面廣.可以全面地滿足不同類型客戶對投資期限的個性化需求，較為靈活.甚至可以根據(jù)特殊需求定制產品.給許多對流動性要求比較高的客戶提供了便利。
組合資產池的投資模式在分散投資風險的同時.突破了單一投向理財產品負債期限和資產期限必須嚴格對應的缺陷，擴大了銀行的資金運用范圍和客戶收益空間。
賦予發(fā)行主體充分的主動管理能力.最大限度地發(fā)揮了銀行在資產管理及風險防控方面的優(yōu)勢.資產管理團隊可以根據(jù)市場狀況.及時調整資產池的構成。
在購買組合投資類理財產品時，還需注意如下方面：
組合投資類理財產品存在信息透明度不高的缺點.增加了產品的信息不對稱性。
產品的表現(xiàn)更加依賴于發(fā)行主體的管理水平。
負債期限和資產期限的錯配以及復雜衍生結構的嵌入增加了產品的復雜性。產品投資風險可能會隨之擴大。
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(5)結構性理財產品。
①結構性理財產品概念。結構性理財產品是運用金融工程技術，將存款、零息債券等固定收益產品與金融衍生品(如遠期、期權、掉期等)組合在一起而形成的一種金融產品。
?、诮Y構性理財產品的主要類型。結構性理財產品的回報率通常取決于掛鉤資產(掛鉤標的)的表現(xiàn)。根據(jù)掛鉤資產的屬性，結構性理財產品大致可以細分為外}[掛鉤類、利率/債券掛鉤類、股票掛鉤類、商品掛鉤類及混合類等。
(6)外匯掛鉤類理財產品。外匯掛鉤類理財產品的回報率取決于一組或多組外匯的匯率走勢，即掛鉤標的是一組或多組外匯的匯率.如美元/日元。歐元/美元等。對于這樣的產品，我們稱為外匯掛鉤類理財產品。通常，掛鉤的一組或多組外匯的匯率大都依據(jù)東京時間下午
3時整在路透社或彭博社相應的外匯展示頁中的價格而厘定。
(7)ODII基金理財產品。
?、貿DII概念。QDII即合格境內機構投資者，它是在一國境內設立，經(jīng)中國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業(yè)務的證券投資基金。QDII意味著將允許內地居民使用外匯投資境外資本市場.QDII將通過中國政府認可的機構來實施。
②掛鉤標的。掛鉤標的為基金和交易所上市基金(ETF)。
(8)另類理財產品。
?、俑拍钆c特點。另類資產是指除傳統(tǒng)股票、債券和現(xiàn)金之外的金融資產和實物資產，如房地產、證券化資產、對沖基金、私募股權基金、大宗商品、巨災債券、低碳產品、酒和藝術品等。
對另類資產的投資稱為另類投資。
較傳統(tǒng)投資而言，有兩個方面的區(qū)別與聯(lián)系：其一，交易策略上，除采用傳統(tǒng)投資的買進并持有策略外，另類投資還可采用賣空策略;其二，操作方式上，另類投資則可以采用杠桿投資策略。
較傳統(tǒng)投資而言.另類投資的主要優(yōu)點有：另類資產多屬于新興行業(yè)或領域.未來潛在的高增長也將會給投資者帶來潛在的高收益：另類資產與傳統(tǒng)資產以及宏觀經(jīng)濟周期的相關性較低，大大提高了資產組合的抗跌性和抗周期性：有些另類投資產品為客戶提供以現(xiàn)金形式或實物形式獲取投資本金收益的選擇權.通過投資這類產品客戶也可以獲取某些相對較為稀缺的實物資產。
?、诋a品風險。在進行另類資產投資時，除需承擔傳統(tǒng)的信用風險、市場風險和周期風險等風險外，還有如下幾個方面的風險：投機風險;小概率事件并非不可能事件;損失即高虧的極端風險：另類資產損毀風險。
?、郯l(fā)展現(xiàn)狀。國內的銀行理財產品已逐步涉及另類理財產品市場，但由于該類產品的投資群體多為私人銀行客戶.受限于私人銀行業(yè)務的私密性。另類理財產品的信息透明度較低。大體而言，另類理財產品主要涉及的投資領域有藝術品、飲品(紅酒、白酒和普洱茶)和私募股權等。
就產品的支付條款而言，不外乎如下兩種主要類型：一是直接投資型;二是“實期”結合型。其主要設計理念為產品到期投資者可以消費實物資產。也可以獲得固定額度的收益。
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3.銀行理財產品風險
最常見的銀行理財產品風險包括政策風險、違約風險或信用風險、市場風險、利率風險、匯率風險、流動性風險、提前終止風險等，其他還有操作風險、交易對手管理風險、延期風險、不可抗力及意外事件等風險，對理財產品風險進行評估，并根據(jù)評估結果對理財產品進行分級。
從業(yè)務監(jiān)管角度來看，與證券和基金不同。銀行理財產品目前尚無法律形式的文件進行規(guī)范，監(jiān)管部門主要通過部門規(guī)章以及通知等形式對該項業(yè)務進行監(jiān)管。2005年以來，以銀監(jiān)會為主體的監(jiān)管機構下發(fā)了一系列規(guī)章制度和通知對銀行理財業(yè)務進行了監(jiān)管。
難點點撥
關于ETF：本質上是開放式基金，與現(xiàn)有開放式基金沒什么本質的區(qū)別。其本身有三個鮮明特征：它可以在交易所掛牌買賣;與現(xiàn)有指數(shù)型開放式基金相比，其最大優(yōu)勢在于，它是在交易所掛牌的，交易非常便利;投資者只能用與指數(shù)對應的一籃子股票申購或者贖回ETF，而不是現(xiàn)有開放式基金的以現(xiàn)金申購、贖回。
備考提示
考生需要識記理財產品的分類以及各種理財產品的特點、投資工具、相關風險等，考試多以多選和單選為主。
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