第二部分第四章 籌資決策管理

單項(xiàng)選擇題

1、甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，年固定成本為4000萬元，單位變動(dòng)成本為120元，年銷售量為100萬件，市場(chǎng)售價(jià)為每件200元，利息費(fèi)用為1000萬元，則該企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為：

A、2.5

B、2

C、1.5

D、1.33

2、與長(zhǎng)期借款籌資相比，普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)是：

A、籌資速度快

B、籌資風(fēng)險(xiǎn)小

C、籌資成本小

D、籌資彈性大

3、下列有關(guān)債券發(fā)行價(jià)格的表述中，正確的是：

A、當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，折價(jià)發(fā)行

B、當(dāng)票面利率低于市場(chǎng)利率時(shí)，溢價(jià)發(fā)行

C、當(dāng)票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，溢價(jià)發(fā)行

D、當(dāng)票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，溢價(jià)發(fā)行

4、甲公司有債券籌資和普通股籌資兩種籌資方案，運(yùn)用每股收益無差別點(diǎn)法判斷融資方式時(shí)，當(dāng)擬投資項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無差別點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)選擇的方案為：

A、普通股籌資更優(yōu)

B、債券籌資更優(yōu)

C、無差別

D、無法判斷

5、下列關(guān)于每股收益無差別點(diǎn)法的說法中，不正確的是：

A、負(fù)債的杠桿作用表明，隨著息稅前利潤(rùn)的增加，與股權(quán)籌資相比，有負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)下的每股收益增長(zhǎng)幅度更快

B、每股收益無差別點(diǎn)法分析圖中負(fù)債籌資線的斜率總是大于股權(quán)籌資線的斜率

C、當(dāng)企業(yè)息稅前利潤(rùn)高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤(rùn)，應(yīng)該采用股權(quán)籌資方式

D、每股收益無差別點(diǎn)法是一種定量的分析方法

答案見第二頁(yè)

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單選題答案

1、【正確答案】 D

【答案解析】 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)—利息)=[100×(200-120)-4000]/ [100×(200-120)-4000-1000] =1.33

【該題針對(duì)“財(cái)務(wù)杠桿”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、【正確答案】 B

【答案解析】 普通股沒有固定到期日，不用支付固定利息，因此與長(zhǎng)期借款相比，籌資風(fēng)險(xiǎn)小。

【該題針對(duì)“股權(quán)性籌資—發(fā)行普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、【正確答案】 C

【答案解析】 票面利率低于市場(chǎng)利率，折價(jià)發(fā)行，票面利率高于市場(chǎng)利率，溢價(jià)發(fā)行。

【該題針對(duì)“債券的類型、發(fā)行資格、條件、價(jià)格和種類”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、【正確答案】 B

【答案解析】 當(dāng)預(yù)計(jì)投資項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)大于每股收益無差別點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)，債務(wù)籌資更優(yōu);當(dāng)預(yù)計(jì)投資項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)小于每股收益無差別點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)，股權(quán)籌資更優(yōu);當(dāng)預(yù)計(jì)投資項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)等于每股收益無差別點(diǎn)處的息稅前利潤(rùn)，如果以每股收益作為唯一的決策指標(biāo)，兩個(gè)方案一樣。

【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的決策方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、【正確答案】 C

【答案解析】 當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)高于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤(rùn)，應(yīng)采用負(fù)債籌資的方式。

【該題針對(duì)“資本結(jié)構(gòu)的決策方法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

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