考點：影響商業(yè)房地產(chǎn)價格的因素

1.影響商業(yè)房地產(chǎn)價格的區(qū)位狀況

(1)地段繁華程度。

影響商業(yè)房地產(chǎn)價格的首要因素是商業(yè)房地產(chǎn)所處地段的商業(yè)繁華程度。商業(yè)繁華程度首先可用該地段是否處于商業(yè)中心區(qū)來考慮。每個城市一般都有一個或幾個市級的商業(yè)中心區(qū)，它們的輻射力遍及全市，吸引著全市的購買力(特別是大宗商品的購買力，如家用電器、家具等耐用消費品)，這類市一級的商業(yè)中心區(qū)屬于全市最繁華的地段。另外，在每個行政區(qū)或住宅聚集區(qū)也會有一個或更多的區(qū)級商業(yè)中心區(qū)，它們的輻射力低于市級商業(yè)區(qū)，一般限于本區(qū)域內，繁華程度也低于市級商業(yè)區(qū)。在每個居住小區(qū)通常還會有一個商業(yè)服務集中地帶，或稱為小區(qū)級商業(yè)中心，其繁華程度又低一些。

(2)交通條件。

對商業(yè)房地產(chǎn)進行估價時，要從兩方面考慮交通條件：一是顧客的交通條件方面，從現(xiàn)階段一般情況來說，主要是公共交通的通達度，可用附近公交線路的條線、公交車輛時間間隔，以及公交線路聯(lián)結的居民區(qū)人數(shù)等指標來衡量，另外還要考慮停車場地問題;二是經(jīng)營者的交通條件方面，要考慮進貨和卸貨的便利程度。

(3)臨街狀況。

商業(yè)房地產(chǎn)一般都應該是臨街的，其臨街的具體分布狀況對其價值產(chǎn)生較大的影響。一般來說，臨街面越寬越好，如果多面臨街，一般有利于商業(yè)房地產(chǎn)價值的提高。但要注意的是，位于街角交通要道的商業(yè)房地產(chǎn)如果沒有足夠的緩沖余地，不利于經(jīng)營，會影響商業(yè)房地產(chǎn)的價值。

(4)樓層。

一般來說，位于底層的商業(yè)用房當然優(yōu)于樓上的商業(yè)用房，但如果有自動扶梯上下，樓上的商業(yè)用房與底層的差距將大大縮小。

2.影響商業(yè)房地產(chǎn)價格的主要實物狀況

(1)建筑品質及內部格局。

商業(yè)房地產(chǎn)自身的建筑品質包括建筑結構、裝飾、設施、建筑平面或空間利用的難易、可改造程度、外觀乃至建筑物的臨街門面的寬窄等，都會對商業(yè)房地產(chǎn)的經(jīng)營活動產(chǎn)生重要影響。此外。商業(yè)房地產(chǎn)的內部格局應有利于柜臺和貨架的布置和購物人流的組織。一些大型商業(yè)用房往往要分割出租，因此要求內部空間能夠靈活地間隔。

(3)凈高。

商業(yè)房地產(chǎn)的室內凈高應適宜。過低的凈高則會產(chǎn)生壓抑感，不利于經(jīng)營活動的開展;如凈高過高，建筑成本會增加，也無助于商業(yè)房地產(chǎn)價值的提高。

(4)面積。

根據(jù)經(jīng)營要求不同，商業(yè)房地產(chǎn)所需的營業(yè)面積可能不同，一般來說面積不宜太小，如果不是大型零售百貨或大型交易市場，面積也不宜太大。因此，對商業(yè)房地產(chǎn)進行估價時，應區(qū)分不同的經(jīng)營業(yè)態(tài)結構對面積的不同要求。

(5)裝修。

裝修在商業(yè)房地產(chǎn)的價值中往往占有很大分量，特別是一些大型的綜合商場、品牌經(jīng)營商場等。因此，同樣的商業(yè)用房，僅僅由于裝修不同，其價值會有很大的出入。此外，建筑結構構造因采用的材料不同，其價值也可能有很大的差別。

(6)無形價值。

在注重品牌、文化品位的時代，商業(yè)房地產(chǎn)價值中無形價值所占的比重越來越大，例如一個酒店管理集團，能使一個同樣的酒店體現(xiàn)出完全不同的租金水平與出租率，從而使酒店體現(xiàn)出不同的價值。在投資交易等某些估價目的的情況下，估價應對附屬于有形商業(yè)房地產(chǎn)的無形價值進行考慮。

3.商業(yè)房地產(chǎn)估價的常用方法

根據(jù)《房地產(chǎn)估價規(guī)范》，商業(yè)房地產(chǎn)估價可以選擇收益法、市場法、成本法等。為準確評估商業(yè)房地產(chǎn)市場價值，基于商業(yè)房地產(chǎn)的收益性特點，在商業(yè)房地產(chǎn)交易比較活躍的地方，目前主流的方法適宜選擇收益法、市場法。對于成本法，可以選用，一般不宜作為主要方法。

(1)收益法。商業(yè)房地產(chǎn)的一個重要特點是能夠用以獲得收益，商業(yè)房地產(chǎn)的價值正是體現(xiàn)在它的獲取收益的能力上，所以收益法是商業(yè)房地產(chǎn)估價最為常用的方法之一。

(2)市場法。商業(yè)房地產(chǎn)的轉售轉租比較頻繁，特別是小型商鋪更是如此，因此較易獲得交易實例，所以在對商業(yè)房地產(chǎn)進行估價時，市場法也是常用方法之一。

(3)成本法。在有些估價業(yè)務中，例如商業(yè)房地產(chǎn)的抵押估價，或是對將要轉變用途的房地產(chǎn)進行估價時，也會用成本法作為輔助方法。

4.商業(yè)房地產(chǎn)估價的技術路線和難點處理

商業(yè)房地產(chǎn)估價的估價方法雖然基本一致，但在具體的技術路線選擇和處理上又各有特點。

（一）不同經(jīng)營方式商業(yè)房地產(chǎn)估價的技術路線及難點處理

商業(yè)房地產(chǎn)根據(jù)其經(jīng)營方式的不同可分為出租型和商業(yè)運營型兩類。

(1)出租型商業(yè)房地產(chǎn)

出租型商業(yè)房地產(chǎn)主要采用收益法和市場法進行估價。

采用收益法估價的關鍵是求取租金收益，租金的測算要區(qū)分租期內和租期外兩種情況。在租期內(毀約除外)應根據(jù)租賃合同計算凈收益，租期結束后，應根據(jù)市場客觀租金水平、經(jīng)營費用、稅金等利用市場法求取待估商業(yè)房地產(chǎn)的凈收益，并根據(jù)市場租金變化趨勢判斷未來租金水平。因此對出租型商業(yè)房地產(chǎn)測算租金收益時，應了解待估對象是否存在合約的限制。

采用市場法對出租型商業(yè)房地產(chǎn)估價主要應用在兩方面：①直接求取商業(yè)房地產(chǎn)價格;②求取商業(yè)房地產(chǎn)租金，再利用收益法測算商業(yè)房地產(chǎn)價格。交易實例的選擇和修正系數(shù)的確定是市場法評估出租型商業(yè)房地產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)。由于影響商業(yè)房地產(chǎn)價格的因素很多，因此對估價對象及交易實例的實地查看顯得非常重要，必須詳細了解待估商業(yè)房地產(chǎn)的地段及具體坐落、臨街狀況、經(jīng)營業(yè)態(tài)和內容、建筑及內部格局、樓層、面積、裝修、交易方式等因素。

此外在交易實例的選擇時還應關注商業(yè)房地產(chǎn)的交易形式、價格(或租金)內涵。如，當前許多商業(yè)房地產(chǎn)的銷售采取了售后回租的形式，這種交易情況下的價格比非售后回租情況下的價格要高，具體高多少，取決于售后回租的條件，即回報率與回報年限。類似的這種實例可比性基礎比較弱，一般不宜采用，如果一定要用，必須針對回報率與回報年限的綜合情況進行修正。又如商業(yè)物業(yè)的租金，有的包含了管理費、水電費等，而有的則沒有，而租賃價格中稅費的負擔，房屋的修繕責任的歸屬，租賃期限的長短，租金的支付方式及違約責任等都對租賃價格產(chǎn)生影響，所以要詳細了解這些內容。

(2)運營型商業(yè)房地產(chǎn)

運營型商業(yè)房地產(chǎn)主要靠經(jīng)營獲得收入，如百貨店、超級市場、大型商場等。這類商業(yè)房地產(chǎn)主要采用收益法評估，由于難以獲取第一手租金資料，對于這類估價對象，在評估時理論上可基于營業(yè)收入測算凈收益，即凈收益=主營業(yè)務收入-主營業(yè)務成本和稅金-管理費用-財務費用-銷售費用-商業(yè)利潤。但在實際操作中，如何剝離商業(yè)經(jīng)營的利潤與房地產(chǎn)帶來的利潤是比較難以處理的問題，目前尚無較好的量化方法，主要是基于估價師對商業(yè)及房地產(chǎn)市場的經(jīng)驗判斷，一般做法是根據(jù)類似可比實例修正估算出租賃收入來確定商業(yè)房地產(chǎn)的凈收益。

（二）不同規(guī)模商業(yè)房地產(chǎn)估價的技術路線及難點處理

(1).整幢商業(yè)房地產(chǎn)估價

在實際的商業(yè)房地產(chǎn)估價中，進行整幢房地產(chǎn)估價的情況相對而言比較少。對整幢商業(yè)房地產(chǎn)估價時，首先應詳細了解不同樓層的商業(yè)業(yè)態(tài)、經(jīng)營方式、類型、收入水平差異等，其次了解同層商業(yè)房地產(chǎn)鋪面的分布格局及價格分布影響因素，最后根據(jù)不同樓層具體情況、交易實例收集的難易程度、潛在租金及其經(jīng)營費用測算的難易程度而選擇不同估價方法，一般可采用收益法、市場法。

(2)整層商業(yè)房地產(chǎn)估價

整層商業(yè)房地產(chǎn)評估，一般可采用市場法或收益法進行，但通常情況下整層出售或出租個案遠少于單個商鋪出售或出租，因此當缺少類似整層商業(yè)房地產(chǎn)出租或銷售可比實例，而僅有單個商鋪的成交實例時，如何利用單個商鋪價格修正而估算得出整層商業(yè)房地產(chǎn)的價格往往成為估價的難點。

雖然整層商業(yè)房地產(chǎn)與分割商鋪面臨的客戶群定位不同，二者在市場價格形成過程中的分割布局、策劃費用、銷售代理費用、市場接受能力并不一致，但是二者畢竟是“全體”與“個體”的關系，對于某個具體的鋪位價格而言，在數(shù)量上與整層商業(yè)房地產(chǎn)均價間存在一定的比例關系，因此可通過細致的市場調查，確定這種數(shù)量關系，進而修正到整層商業(yè)房地產(chǎn)的價格。

例如，某估價機構接受委托評估××商業(yè)廣場九層的價格。經(jīng)過市場分析決定采用市場法作為首選方法評估××商業(yè)廣場九層的價值。在選擇交易實例時，發(fā)現(xiàn)整層商業(yè)房地產(chǎn)交易實例很少，但有較多的中小面積商業(yè)房地產(chǎn)交易實例，因此選用中小面積商業(yè)房地產(chǎn)交易實例，并進行相應的市場調查了解該市類似估價對象整層商業(yè)用房交易價格與中小面積商業(yè)用房交易價格的關系，修正確定××商業(yè)廣場九層的價值。經(jīng)過市場調查，該市與估價對象類似的整層商業(yè)用房交易的價格比中小面積商鋪(整層分割交易)的交易價格平均低8%～15%，估價人員結合估價經(jīng)驗，綜合考慮取整層交易修正系數(shù)為12%，據(jù)此估算得出估價對象的價格。

(3)同層商業(yè)房地產(chǎn)不同鋪面評估

對于同層商業(yè)房地產(chǎn)多個鋪面進行評估時，可先評估出一個鋪面的價格，其余鋪面價格在此基礎上進行修正而得出估價結果。但是這種技術處理方式要求對同層商業(yè)房地產(chǎn)鋪面的分布格局及價格分布影響因素有充分的了解和認識。

例如，某估價機構用收益法評估××市××片區(qū)××商業(yè)城二層多套商鋪價格，在確定客觀租金時，就采用了這種技術處理方式，即先用市場法估算出二層某一個商鋪的客觀租金，再根據(jù)各個商鋪的位置狀況(近扶手電梯、臨通道情況)、面積狀況、形狀及轉角等因素進行修正估算出其余商鋪的客觀租金。根據(jù)實地查看和各種價格影響因素的分析，將該樓層的商鋪分為三個檔次，第一檔次為位于手扶電梯口的××號商鋪;第二檔次為位于直行電梯口的××號等四間商鋪，位于商場主要通道的××號等八間商鋪;第三檔次的主要分布在邊角或次要通道的××號等八間商鋪。估價人員綜合考慮商鋪的位置狀況(近扶手電梯、臨通道情況)、面積狀況、形狀及轉角等因素，并參考實際成交資料，綜合測定第二檔次的商鋪較第一檔次的商鋪租金大約低5%，第三檔次的大約低10%，則第二、三檔次商鋪的客觀租金水平就可根據(jù)第一檔次商鋪租金及其租金相互關系分別測算出來。

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